
今天分享的是:风电2026年行业策略:国内需求稳升,出海加速,国内外盈利共振
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2026年风电行业发展核心总结
2025年风电设备板块表现亮眼,累计上涨44.83%,大幅跑赢沪深300指数。从细分领域看,陆上与海上风电全年涨幅相近,海风板块在2025年4-7月受益于国内外共振表现突出,陆风板块则在7-9月因业绩改善和主机价格上涨迎来高光时刻。企业层面,多家头部企业凭借优异业绩实现股价大幅上涨。
国内风电需求呈现稳中有升态势,短期来看,2025年前三季度陆上和海上风电招标量分别达97GW和5GW,1-11月核准量分别为124GW和8.6GW,充足的招标与核准储备为2026-2027年装机增长提供有力支撑。中长期而言,风电出力曲线与用电负荷匹配度高,市场化电价波动小,在新能源装机中的占比有望从当前25%提升至“十五五”时期的50%,单年装机量预计可达130GW。海上风电发展获得多重政策支持,用海管理政策进一步规范,各地深远海项目规划加速推进,“十五五”期间年均装机有望翻倍。
海外市场成为风电行业重要增长极,欧洲海上风电规划总规模近100GW,2025年拍卖量预计超19.5GW,FID量实现翻倍增长,叠加欧盟持续降息和原材料价格下行,行业建设加速推进。浮式风电进入发展关键期,预计2030年全球将有5.5GW项目启动安装,2026年有望落地相关订单。亚非拉地区陆上风电需求高增,东南亚海上风电市场潜力凸显,2025-2030年海外风电新增装机复合增速预计达14%。
展开剩余77%产业链各环节盈利向好,主机环节受益于风机价格回暖与大型化节奏放缓,2025年1-10月陆上风机中标均价较2024年上涨12%,叠加规模效应提升,盈利持续改善。国内主机凭借价格优势加速出海,2024年海外市场份额约14%,且海外毛利率显著高于国内。海缆领域高压柔直技术渗透率提升,欧洲本土产能紧张带来需求外溢,叠加全球电力互联需求增长,市场空间进一步扩大。海工板块国内盈利拐点显现,欧洲产能紧张推升价格,浮式基础因技术门槛高、用钢量大使相关企业有望享受超额收益。零部件领域,主轴铸件机加工产能紧张,齿轮箱行业集中度高,TRB主轴承渗透率持续提升,行业规模效应逐步凸显。
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